日銀利上げでなぜ円安?市場が読む「金利差」のカラクリ

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2026年9月、日本銀行は政策金利を1.25%へと引き上げ、1995年以来約30年ぶりの高水準に達しました。本来の理論では、自国通貨の利上げは金利差の縮小を通じて「円高」をもたらすはずですが、市場では利上げ直後から一時1ドル=158円〜159円台へと逆に円安が進行するパラドックスが発生しました。

この現象の背景には、市場参加者が表面的な「利上げ」という事実ではなく、日米の構造的な金利差や将来の政策ペースを冷静に読み解いているカラクリが存在します。主な理由は以下の4点です。

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